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    Février 2015 : rebond du cours du pétrole

    10 mars 2015

    Le cours moyen du Brent relevé en février 2015 a augmenté de 21,8% mettant fin à la chute des derniers mois. Après avoir atteint le plancher record de 46,8 dollars, le 13 janvier 2015, le prix du brut est remonté à son niveau de fin décembre 2014. Le cours moyen du baril de Brent s'établit à 58,1 dollars/baril en février 2015 contre 47,71 dollars en janvier. Sur un an, le repli des cours demeure considérable (-47%).

    Des exploitations pétrolières non rentables

    Compte tenu de l'effondrement durable des cours, l'exploitation de certains puits, notamment aux Etats-Unis, est suspendue. Toutefois, cela n'entraine pas un ralentissement suffisant de la production pour réduire notablement la surabondance de l'offre, le facteur principal de la chute des cours. Pour 2015, sans modifier ses propres quotas de production, l'OPEP prévoit une hausse de la production hors OPEP de 1,7% en 2015. En conséquence, le rebond des cours resterait limité.

    Hausse de la demande

    L'activité économique mondiale montre des signes de reprise. En 2015, la demande pétrolière mondiale devrait en être revigorée, malgré l'incertitude sur le rythme de croissance en Chine. L'agence de l'OCDE pour l'énergie, l'AIE, table sur une hausse de la demande pétrolière mondiale de +1,3 % en 2015 (contre +0,6 % seulement en 2014). Ainsi, à production OPEP constante, l'excédent de l'offre sur la demande pétrolière devrait peu à peu diminuer. Le rythme de l'ajustement offre/ demande initierait la remontée plus ou moins rapide des cours.

    66 dollars en 2015

    Les intervenants pétroliers sont partagés sur l'ampleur du rebond des cours. La fourchette des prévisions de cours à l'horizon de janvier 2016 reste très large : entre 48 et 85 dollars/baril de Brent, la moyenne consensuelle étant de 66 dollars

    Cette lettre est réalisée par : Jean-luc Zeiler, Stéphane Chen, Pierre-louis Passalacqua

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